Alors que le Bitcoin fluctue sous les 110 000 $, après avoir atteint un sommet historique de 124 400 $, la question des cycles de quatre ans revient sur le devant de la scène. Cette correction observée récemment, selon les données on-chain de Glassnode, relance le débat sur la pertinence des cycles théorisés en rapport avec les halvings, ces événements marquants où la récompense pour les mineurs de Bitcoin est divisée par deux environ tous les 48 mois.
Les signaux on-chain de Glassnode
Selon un rapport de Glassnode de fin août 2025, plusieurs indicateurs on-chain laissent entendre que le marché traverse une phase critique du cycle actuel :
Prise de bénéfices des long-term holders
Les détenteurs de Bitcoins sur le long terme, c’est-à-dire depuis plus de 155 jours, montrent un comportement de prise de bénéfices comparable à celui observé lors des périodes d’euphorie passées.
Ralentissement des flux de capitaux entrants
L’évolution du ‘realized cap’ a décéléré, passant de +13 % par mois à seulement +6 % lors du dernier pic de marché, une indication de l’essoufflement de l’enthousiasme.
Pertes réalisées en hausse
Avec des pertes enregistrées à environ 112 millions de dollars par jour, le marché montre des signes de correction habituels dans un contexte haussier, bien que cela suggère aussi la fin potentielle d’un cycle.
Les ETF Bitcoin Spot perdent de l’élan
Destinés à attirer des capitaux institutionnels vers le Bitcoin, les ETF Bitcoin Spot connaissent un recul notable avec des sorties nettes de près de 975 millions de dollars. Simultanément, un intérêt spéculatif accru pour les altcoins est observé. Le cumul de l’open interest des options sur l’Ethereum, Solana, XRP et autres a récemment établi un record, avant de retomber.
Repositionnement vers les altcoins ?
Des capitaux semblent s’orienter vers des produits financiers liés à l’écosystème Ethereum, probablement influencés par des retraits de bénéfices dans le Bitcoin cet été. Ainsi, un ‘calque institutionnel’ de l’altseason pourrait être en train de prendre forme.
Vers un pic en octobre ?
Historiquement, selon les cycles de 2015-2018 et 2018-2022, le Bitcoin a souvent atteint ses sommets quelques mois après le point actuel, mesuré depuis le dernier creux. L’hypothèse d’un pic en octobre 2025 pourrait être soutenue par environ 500 jours écoulés depuis le halving d’avril 2024. Néanmoins, des voix discordantes, comme celle de Matt Hougan de Bitwise, avancent que le cycle de quatre ans pourrait être obsolète en raison de l’influence croissante des acteurs institutionnels sur le marché.
Conclusion
Le marché du Bitcoin est à un moment charnière, partagé entre des signaux on-chain typiques des fins de cycle et l’impact croissant des institutionnels. Alors que le cycle de quatre ans reste une référence importante, son influence future n’est pas garantie. Les mois à venir seront cruciaux pour déterminer si le Bitcoin suit sa trajectoire historique ou s’aventure dans de nouveaux territoires.
FAQ
Qu’est-ce que le cycle de quatre ans du Bitcoin ?
Le cycle de quatre ans se base sur les halvings de Bitcoin, où la récompense de minage est réduite de moitié, influençant historiquement les phases de marché haussières et baissières.
Comment les données on-chain influencent-elles l’analyse du marché ?
Les données on-chain offrent un aperçu des mouvements et des comportements des investisseurs, aidant à identifier les phases de marché et à anticiper les changements potentiels.
Les ETF Bitcoin Spot sont-ils toujours attractifs ?
Malgré un récent désintérêt, les ETF Bitcoin Spot restent un instrument potentiellement attrayant pour les investisseurs souhaitant s’exposer au Bitcoin sans détenir directement l’actif.
Quel est l’avenir des cycles du Bitcoin ?
Alors que le cycle de quatre ans a été un modèle précieux, l’entrée d’acteurs institutionnels et les conditions macroéconomiques pourraient modifier ce schéma à l’avenir.
